广发期货：焦煤事故频发，关注产量变化

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【期现】

截至8月29日，主力合约收盘价报1497元，环比下跌12元，主焦煤（介休）沙河驿报1690元，环比持平，期货贴水193元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1535元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1605元，环比持平，期货贴水（蒙3）38元，贴水（蒙5）108元。下游焦企仍以按需采购为主，贸易商保持观望态度，煤矿订单情况一般，部分有小幅降价现象。蒙煤进口招标价格回落，低于市场预期。

【供给】

截至8月24日，近日产地煤矿事故频繁，山西太原古交地区多数煤矿停产，晋中灵石地区也有部分煤矿停产，其余矿点停止掘进，产地供应量大幅下滑。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少14万吨至609.04万吨，精煤产量周环比减少9.26万吨至242.4万吨。进口蒙煤方面，口岸通关进一步增加，随着口岸设施完善，通关量或进一步上行。

【需求】

截至8月24日，247家钢厂焦炭日均产量46.2万吨，周环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.6万吨，周环比增加0.8万吨。焦企仍有一定利润，生产积极性旺盛。

【库存】

截至8月24日，全样本独立焦企焦煤库存892万吨，周环比减少31.5万吨，247家钢厂焦煤库存746.3万，周环比增加18.6万吨。下游及中间环节多谨慎采购，部分煤矿库存有所累积，但是考虑到近期多地接连发生煤矿事故，供应端减量明显，后续需要观察下游补库动向。

【观点】

钢焦厂仍在博弈，市场整体以观望为主，陕西部分煤矿继续停产，而山西古交地区煤矿开始陆续复产，产地供给仍相对偏紧，后市需关注下游补库动向。此外，铁水未能进一步增长。当前多空交织，单边观望为主，后市等待驱动关注钢厂扩利润策略以及焦煤1-5反套。

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